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원유 현물 가격 급등과 초대형 유조선 용선료의 사상 최고치 경신은 원자재 비용을 크게 증가시켰습니다.
그러나 휘발유와 나프타 등 정유 시설에서 생산되는 일부 제품의 가격은 이러한 비용 증가분을 상쇄할 만큼 충분히 오르지 못했습니다. LSEG 데이터는 이러한 상황을 극명하게 보여줍니다. 북서유럽의 정제 마진은 9월 초 배럴당 54달러에서 10월 5일에는 -11달러까지 급락했습니다. 이후 회복세를 보였음에도 불구하고, 기록 시점에는 배럴당 3달러에 불과했습니다.
이는 소위 크랙 스프레드라고 불리는 것으로 , 생산된 석유 제품의 가치와 원료로 사용되는 원유 가격의 차이에서 발생하는 마진을 의미합니다. 이 크랙 스프레드가 과도하게 축소되면 시설 운영의 경제성이 떨어지게 됩니다.
국제에너지기구( IEA )는 수요일 보고서에서 최근 몇 주 동안 유럽과 아시아의 원유 조달 및 운송 비용이 과도하게 상승하여 정유소의 수익률이 크게 떨어졌다고 경고

수익성 악화가 지속될 경우 유럽과 아시아의 일부 정유 시설들이 가동률을 낮출 수 있으며, 이는 세계 연료 시장의 공급에 잠재적인 영향을 미칠 수 있습니다. 국제에너지기구(IEA)에 따르면, 수익률이 더욱 악화될 경우 경쟁력이 낮은 시설들은 연말 이전에 경제적 가동률 감축에 나설 가능성이 있으며, 이는 시장의 공급 부족을 심화시킬 수 있습니다. 특히 나프타와 고유황 연료유와 같이 수익률이 낮은 제품들이 압박을 받고 있습니다. 원유 가격 상승에 비해 수요가 따라가지 못하면서 이러한 제품들의 수익률은 마이너스 영역으로 더욱 악화되었습니다. 동시에 휘발유 수익률 도 9월 말 마이너스로 전환되었습니다

또 다른 문제는 국제 석유 제품 시장의 분열이 심화되고 있다는 점입니다. 높은 운송비로 인해 가격이 낮은 지역에서 수요가 높고 가격이 비싼 시장으로 연료를 운송하는 비용이 증가하고 있습니다. 정상적인 상황에서는 지역 간 가격 차이가 무역 흐름을 촉진하여 시장 균형을 유지하는 데 도움이 됩니다. 그러나 운송비가 과도하게 증가하면 가격 차이가 명확하더라도 화물 운송의 수익성이 떨어집니다. 글로벌 리스크 매니지먼트의 수석 분석가인 아르네 라스무센은 이러한 현상을 운송비 때문에 저렴한 연료가 필요한 시장으로 향하지 않는 상황이라고 설명했습니다 . 대표적인 예로 경유를 들 수 있는데, 경유는 아시아에서 유럽보다 저렴합니다. 정상적인 상황이라면 이러한 가격 차이는 유럽 시장으로의 운송을 촉진할 수 있습니다. 그러나 유조선 용선료가 지나치게 높으면 이러한 운송이 제한됩니다. 결과적으로 국제적으로 이용 가능한 연료의 재분배가 저해되어 가격 상승에 직면한 시장에 대한 압력이 더욱 가중됩니다.
새로운 인플레이션 물결에 대한 우려
유럽연합 집행위원회가 극심한 겨울 추위를 경고한 것은 유럽 정유 시장에 극심한 압박이 가해지는 시기와 맞물립니다. 원유 및 운송비 상승, 수익 마진 축소, 그리고 생산량 감축 가능성은 연료 시장에 추가적인 위험 요소를 만들어냅니다. 이러한 상황이 지속될 경우, 특정 석유 제품의 공급이 더욱 제한될 수 있으며, 조달 및 운송비 증가는 가격 상승 압력을 지속시킬 수 있습니다. 이러한 시나리오가 현실화될 경우, 그 여파는 경제 전반으로 확산되어 기업과 가계에 부담을 줄 수 있습니다.

FT의 기사인데 저거 유럽만 얘기 아님

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